汇通财经APP讯——最新数据显示，日本经济正呈现内热外冷的撕裂态势——受益于旅游复苏和消费升级的内需行业疯狂加码投资，推动第一季度资本支出飙升至18.8万亿日元的历史新高；然而以汽车为代表的出口支柱产业却在美国关税大棒的阴影下节节败退。这种冰火两重天的局面，不仅让6月即将公布的GDP修正值充满悬念，更暴露出这个全球第三大经济体在全球化逆流中的深层危机。500)this.width=500 align=center hspace=10 vspace=10 rel=nofollow/>

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　　日本财务省周一(6月2日)发布的重磅数据显示，2025年第一季度企业资本支出同比激增6.4%，达到惊人的18.8万亿日元(约合1300亿美元)，刷新了2007年创下的历史纪录。这份亮眼成绩单的背后，是食品、房地产等内需行业的强势发力——食品企业大手笔投入13%的资金升级生产线%抢建酒店公寓，这股投资热潮与日本政府力推的观光立国战略形成完美呼应。

　　农林中金总合研究所首席研究员南武志指出，入境游客爆买日本商品、国内服务价格上涨带来的利润空间，让这些企业敢于放开手脚投资。

　　然而在这片繁荣景象中，汽车和机械制造两大出口支柱行业却显得格格不入。数据显示，汽车厂商的投资额同比萎缩1.4%，工厂设备制造商更是骤减4.1%，这种分化暴露出日本经济的致命软肋。南武志研究员一针见血地指出，特朗普去年11月赢得大选后，关税威胁已让丰田、本田等车企陷入投还是不投的决策困境。更令人担忧的是，这种观望情绪正在产业链蔓延——为车企提供机床的工厂已开始推迟设备更新计划。

　　尽管资本支出数据亮眼，但经济学家普遍认为其难以扭转日本经济颓势。上月公布的初值显示，第一季度GDP年化季率萎缩0.7%，创下一年来最差表现。细看这份成绩单：消费者捂紧钱包导致内需疲软，海外订单减少拖累出口，如今连企业投资也出现分化。南武志预测，6月9日公布的GDP修正值可能仅会微调，因为占经济比重更大的消费端仍未见起色。不过企业财报透露些许曙光——销售额同比增长4.3%、经常性利润增长3.8%，这些数字或许能为后续投资埋下伏笔。

　　真正让日本政商界夜不能寐的，是7月即将落地的美国关税炸弹。特朗普政府已放风要对日本车征收24%惩罚性关税，这记重拳足以打乱所有算盘。日本总研的模拟测算显示，若所有关税威胁兑现，日本对美出口每年将蒸发6万亿日元，企业利润可能暴跌25%。更可怕的是连锁反应：该机构警告称，到2026年制造业薪资增速将从3%腰斩至2%-2.4%，这将直接掐断日本央行期盼的工资-消费-通胀良性循环，让央行加息计划沦为泡影。

　　深层来看，这场投资热潮折射出日本经济的结构性困局。在少子老龄化吞噬劳动力的背景下，企业疯狂投资IT和自动化设备实属无奈之举——餐饮店引入机器人服务员，物流公司部署无人分拣系统，这些科技补血的支出撑起了近年稳健的投资曲线。但如今外部环境剧变，正迫使日本在内需依赖与出口立国之间重新寻找平衡点。当汽车巨头开始将生产线转移至墨西哥避税，这个曾经的世界工厂正在经历最痛苦的转型阵痛。返回外汇网首页，查看更多>

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